Мир современных корпоративных финансов привлекателен, интересен, но для читателя, не являющегося профессиональным финансистом, представляется сложным, наполненным формулами, расчетами, в силу некоторых российских традиций ассоциируется скорее с бухгалтерским учетом — балансом и трудностями его «сведения», а не с принятием управленческих решений, имеющих вполне утилитарную логику и аргументацию. Предлагаемая вашему вниманию книга способна развеять некоторые мифы и заблуждения, сделав эту область знаний и практики доступной восприятию неспециалистов. Помимо студентов эта книга может стать полезной для предпринимателей и менеджеров, желающих понимать, как принимаемые ими решения могут повлиять на благополучие компании, благосостояние ее владельцев.
Учебник по финансовому менеджменту английского автора, руководителя кафедры бухгалтерского учета и права бизнес-школы университета г. Плимут Питера Этрилла — чрезвычайно полезная и удобная книга. Она представляет собою всестороннее, хотя и сжатое изложение основных проблем и моделей управления корпоративными финансами. Читатели, не собирающиеся довольствоваться архаичными и отсталыми представлениями о финансовом анализе и управлении, много полезного смогут извлечь из штудирования этого учебника.
Корпоративные финансы — это концепция построения стратегического подхода к финансовым решениям компании. В книге Питера Этрилла весьма убедительно характеризуется место финансовой функции в управлении бизнесом, аспекты взаимодействия с другими функциями и департаментами компании, актуальность использования финансовых аргументов при принятии стратегических и оперативных управленческих решений. Важнейшая задача управления финансами — помочь предпринимателям надлежащим образом планировать денежные потоки в своем бизнесе. Именно на управлении денежными потоками строится в современном мире финансовый менеджмент. Эпоха господства бухгалтерского учета ушла, в современном мире концепция финансового менеджмента базируется именно на планировании и контроле денежных потоков, это общемировая тенденция, вполне уже освоенная российскими практиками.
На нынешнем этапе развития финансовой системы России, при достаточно высоких рисках и процентных ставках, при только еще набирающем силу фондовом рынке и предстоящем широкомасштабном выходе на него отечественных компаний интерес к теории и практике функционирования развитых рынков финансовых инструментов очевиден. Представление о корпоративных финансах как о чем-то очень сложном и далеком от насущных проблем действующей российской компании, пригодном только для гигантов национальной экономики масштаба «Газпрома», уходит в прошлое. Существенный потенциал роста современной экономики сосредоточен в компаниях малого и среднего бизнеса, одновременно именно эти компании испытывают самые высокие риски — ликвидности, платежеспособности, устойчивости роста и т. п. Книга Питера Этрилла не обходит вниманием этот сектор экономики и практически по всем рассматриваемым проблемам финансового менеджмента затрагивает соответствующие аспекты, характерные для небольших компаний.
Предлагаемая русскоязычному читателю книга Питера Этрилла отличается еще и тем, что в ней «красной нитью» проходит ключевая идея — любое управленческое решение, стратегическое или оперативное, должно работать на увеличение богатства акционера, частного инвестора. Ценностно-ориентированный менеджмент (или менеджмент, ориентированный на приращение ценности бизнеса) — эта современная и новаторская парадигма управленческой мысли и практики — воплощается в книге Питера Этрилла последовательно и убедительно. При всем разнообразии тем, охваченных учебником, идее максимизации благосостояния акционеров корпорации автор, по сути дела, подчиняет всю логику и аргументацию изложения.
Книга очень четко и логично структурирована. Она включает в себя одиннадцать глав, которые могут быть объединены в определенные «блоки», и в случае необходимости материал книги можно изучать этими же «блоками»:
- финансовое планирование (бюджетирование), формирование финансовых прогнозов, позволяющих определить перспективное финансовое состояние компании, анализ прогнозных финансовых отчетов и интерпретация полученных результатов через систему аналитических коэффициентов;
- принятие инвестиционных решений о капитальных вложениях и система критериев — как упрошенных, так и с использованием концепции увеличения ценности бизнеса для его акционеров, оценка и управление рисками;
- принятие решении об источниках финансирования бизнеса (проекта), сравнительные характеристики различных форм финансовых инструментов и их производных (деривативов), формирование структуры и стоимости капитала, в том числе в свете современных представлений теории Миллера и Модильяни;
- формирование дивидендной политики компании и обзор доступных альтернатив дивидендам, выплачиваемым в денежной форме; принятие оперативных решений в части управления оборотным капиталом (денежными потоками, товарно-материальными запасами, дебиторской задолженностью и задолженностью поставщикам);
- измерение и управление ценностью бизнеса,
слияния, поглощения компаний и оценка стоимости акций объединенных бизнесов.
Очень полезным является глоссарий, приведенный в приложении к книге. Сохраняя оригинальные английские термины, редакторскому коллективу удалось выработать вполне приемлемый перечень русскоязычных эквивалентов, которые, уверена, легко войдут в обиход отечественной аудитории.
Изучение книги Питера Этрилла вряд ли можно определить как легкую «прогулку по тексту», но методически она выстроена очень эффективно, большое количество иллюстрирующих примеров, вопросов и задач для самопроверки, сопровождаемых ответами в конце учебника, позволяет рекомендовать это издание как в высшей степени полезное и актуальное для тех, кто решил открыть для себя мир современных корпоративных финансов. Искренне желаю каждому читателю удачи в этом открытии!
Кандидат экономических наук, заведующая кафедрой учета и финансов, директор программ МВА Санкт-Петербургского международного института менеджмента, Eлeнa Николаевна Бондаревская
В список книгНа главную